摘要: AI算力爆發帶動電源管理晶片（PMIC）需求激增，加上8吋晶圓產能吃緊，PMIC迎來漲價潮。台系三雄致新、矽力杰、茂達下半年可望受惠，本文解析個股布局與市場機會。

AI算力引爆PMIC涨价潮！台系三雄下半年火力全开，谁才是最大赢家？

最近半导体圈又热闹起来了。如果你还停留在“芯片库存过剩、价格跌跌不休”的旧印象里，那可得赶紧更新一下认知了——电源管理晶片（PMIC）正悄悄掀起一波涨价潮，而且这波涨价的背后推手，不是别人，正是我们天天挂在嘴边的AI算力大爆发。

没错，AI不只让辉达的GPU卖到缺货，连带让小小的电源管理晶片也跟着水涨船高。更妙的是，8吋晶圆成熟制程的产能一天比一天紧，供给端一缩手，需求端却像开了外挂一样狂飙。这供需一撞上，PMIC的涨价剧本就这么写好了。

今天我们就来聊聊，这波PMIC涨价潮到底怎么回事？台系三雄——致新、矽力杰、茂达，凭什么被市场看好？它们各自又在打什么牌？

涨价信号已亮！致新老董一句話透露玄机

事情要从致新董事长吴锦川最近的一次公开谈话说起。这位在PMIC圈打滚多年的老将，很直白地丢出一枚震撼弹：「5月初以来，已经有多家同业陆续发出涨价通知。」他还补了一句：供给端真的偏紧，产能不足，交期拉长，致新自己也在跟客户协商涨价。

这话从一家上市公司的董事长口中说出来，分量可不轻。要知道，过去两年消费电子市场冷到不行，PMIC价格一路被踩在地上摩擦，各家厂商的日子都不好过。可如今，连向来稳健的致新都开始谈涨价了，行业风向明显变了。

实际上，这波涨价的底层逻辑很清晰：8吋晶圆成熟制程的供需格局正在发生实质性的翻转。台积电、三星这些晶圆代工大厂，早就在调整8吋产能配置，全球供给增长有限。但另一边，AI电源管理IC、功率元件、显示驱动IC，再加上车用、工控的需求同步升温，产能利用率一路爬升。

过去两年PMIC报价承压、稼动率低落的窘境，如今有望彻底翻盘。从景气循环修复，到结构性成长，这条路径已经越来越清晰。

先来看致新。5月合并营收7.49亿元新台币，月增0.41%，年减3.28%。乍看之下，营收年增率还在负值，但别忘了，现在才刚开始涨价，真正的效果要等下半年才会发酵。

致新的两大看点：一是涨价协商的进度，一旦成功，毛利率将显著提升；二是DDR5/LPDDR5 PMIC的产品布局。随着服务器和笔电加速导入DDR5记忆体，对应的电源管理晶片需求正在爆发。致新在这个领域深耕已久，一旦放量出货，将直接挹注营运。

市场对致新的期待，不只是短期涨价红利，更是长线结构性的成长潜力。毕竟DDR5的渗透率还在爬坡阶段，未来几年都是甜蜜期。

接下来看矽力杰，这三家里最猛的。5月营收19.11亿元新台币，月减5.11%，但年增率高达31.59%！累计前五月营收87.84亿元，年增23.21%。这增长力道，在PMIC同业中简直一枝独秀。

矽力杰凭什么这么猛？答案藏在它的产品策略里。这家公司近年来积极扩大数据中心、工业、车用与高阶电源管理产品布局。尤其是AI ASIC相关的Vcore产品，已经完成送样，正持续推进量产时程。如果后续客户验证顺利，这条产品线将成为明年营运的全新动能。

注意，这里是Vcore——也就是AI晶片的核心电压调节模组。以前这类晶片都被欧美IDM大厂把持，矽力杰能杀进去送样，本身就代表着技术实力得到了认可。一旦量产，不仅营收规模会跳升，毛利率也将大幅提升。

此外，车用与数据中心业务也在持续成长。这两块都是高门槛、高利润的领域，矽力杰这几年一直默默耕耘，现在终于到了收获期。

最后看茂达，这家公司的故事更有趣。5月营收6.86亿元新台币，月增0.51%，年增15.42%，创下近48个月新高！你没看错，将近四年的最高纪录。

茂达的亮点在于它不只是PMIC供应商，还踩中了AI散热驱动IC的热潮。随着AI PC、电竞笔电、服务器、工业设备的功耗不断走高，散热需求也跟着升级。茂达旗下的风扇马达驱动IC正好搭上这波顺风车。

想想看，现在的AI服务器一颗CPU或GPU的功耗可以动辄几百瓦，散热风扇的用量和规格都得提升。茂达的驱动IC就是控制这些风扇的关键零组件。与此同时，PMIC本身也在涨价周期中，双重题材加持，让它成为这波景气上行的最大受益者之一。

从财务数字看，茂达前五月营收33.48亿元，年增12.72%，成长稳健。而且5月的单月营收已经创了四年新高，下半年传统旺季还没到，后面可能还有惊喜。

目前市场普遍预期，台系PMIC三雄下半年的营运将逐步增温。理由不外乎三点：

第一，涨价效应开始显现。 晶圆代工报价已经调涨了，PMIC厂商的议价能力正在提升。致新带头谈涨价，其他同业势必跟进，下半年毛利率可望显著改善。

第二，AI与车用需求持续发酵。 AI伺服器、数据中心的电源管理需求还在扩增，矽力杰的Vcore送样、茂达的散热驱动IC，都搭上了AI浪潮。车用方面，电动化与智慧化也持续拉动PMIC用量。

第三，库存去化接近尾声。 过去两年消费电子库存修正，把PMIC市场打得鼻青脸肿。如今库存水位已经回到健康水准，下游客户开始回补库存，订单能见度转佳。

当然，风险也不是没有。终端消费电子复苏力道还有待观察，如果全球景气下滑，涨价幅度可能被压缩。另外，8吋晶圆产能虽然紧，但也不是完全无解，如果新增产能开出，供需平衡可能被打破。

但至少从目前来看，这波涨价潮的动能还在，而且有AI和车用这两大硬需求撑腰，短期不太可能熄火。

回看整个故事，你会发现一个有趣的转折：过去两年，PMIC因为跟消费电子绑得太紧，被库存修正拖累了很久。如今，AI算力暴增、8吋晶圆产能收紧，两大趋势竟然把这块“成熟制程”的芯片重新推上了风口。

致新靠涨价和DDR5概念吸引目光；矽力杰用AI Vcore和车用布局打开成长天花板；茂达则凭PMIC加散热双题材创下营收新高。三家各有所长，但共同点都是：下半年有戏。

对于投资者来说，这波PMIC涨价潮可能不是一两个月的短期行情。在AI与车用需求的长期拉动下，PMIC有望从景气循环修复，走向真正的结构性成长。而这当中，台系厂商凭借成熟的技术、灵活的策略、以及与晶圆代工厂的良好关系，正在扮演越来越重要的角色。

所以，别再小看那颗小小的电源管理晶片了。在AI时代，连电力的分配都成了一门暴利生意。这波涨价潮，来得刚刚好。